分析中国经济的形势，都是在围绕着政策谈，这被表述为“宏观文件”。

这在很大程度上是一种中国叙事，同样是政府干预，中国以体制为背景，拥有强大的动员令和执行力，问题在于干预是指令性的信号执行，还是对市场信号的响应。

宏观文件当然很重要，但是楼市价格下跌，限跌令没限住，为什么？因为市场问题只能用市场化的手段去解决，止跌企稳要拼命往里砸钱。

那么，宏观文件能定义经济的增长吗？

短期有效，长期不可取。

2008 年金融危机期间，中国推出的 4 万亿投资计划创造了 "基建狂魔" 的神话。高铁里程从 0.6 万公里飙升至 4.5 万公里，房地产投资占 GDP 比重突破 13%。这种凯恩斯主义式的刺激，短期内将经济增速从 6.4% 拉回至 9.2%，但也埋下了今天产能过剩、地方债务高企的隐患，因为存在着资源错配与浪费，缺少市场需求的支撑。

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2024年中国广义货币供应量破了300万亿元，是 2008 年的 6 倍多，但 GDP 增速却从 9.6% 降至 5.2%； 这就是短期成功，长期代价的趋势性证明，单纯依靠货币扩张和投资拉动的增长不可持续。

那么，不依靠宏观文件依靠什么？

这就要回到亚当．斯密的经济增长的双引擎：自由竞争的市场秩序与居民福利的持续提升。

需要说明的是我们谈自由，谈的是法治，并不是自由大泛滥．自由作为欧洲文艺复兴响亮的口号，反对的是人治，呼唤的是法治。市场意义上的自由，前提是市场公平秩序，这就是法治经济，而不是办公室精英的权力经济；如果同一竞争性领域按行政令建立经济等级制，就失去了自由竞争的营商环境。

同样，我们谈居民福利，谈的是法定公平，公平也是法治天下，不是办公室精英拍脑袋决定社会保障谁的多谁的少。

宏观文件很重要，而经济增长的双引擎比宏观文件更重要，如果失去了自由与福利这两大经济发展的引擎，２０２５年大放水很可能会流不到应该流到的地方。

发布于：江苏省